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廣電信息深挖三網融合“金礦”

2011/03/04

　　在國家加快推進電信網、廣播電視網和互聯(lián)網三網融合的大背景下，廣電信息通過資產重組所獲注的新媒體類資產無疑已成為其未來發(fā)展的最大亮點，而且據分析，新東家東方傳媒旗下與新媒體相關的優(yōu)質資產后續(xù)還會注入。

　　根據廣電信息今年1月披露的重組預案，儀電集團在通過股權轉讓、資產出售方式將上市公司化為凈殼后，廣電信息再以現(xiàn)金12.23億元加定向增發(fā)向東方傳媒收購其持有的百視通技術51.78%股權、文廣科技100%股權、廣電制作100%股權以及信投股份21.33%股份。此外，廣電信息還將向同方股份等九家百視通技術其他股東增發(fā)購買其持有的百視通技術剩余48.22%股權。交易完成后東方傳媒也將成為廣電信息第一大股東。

　　市場人士普遍認為，若本次重組最終獲監(jiān)管部門放行，以IPTV為核心業(yè)務的百視通資產的注入則最具看點。的確，從業(yè)績貢獻上來看，廣電信息擬購資產2009年度凈利潤約1.9億元，其中百視通技術便貢獻了1.085億，占比57%；而百視通技術的同年IPTV業(yè)務收入（2.57億）則占其整體營業(yè)收入的73%。據多位券商分析人士介紹，百視通技術乃是國內領先的IPTV新媒體視聽業(yè)務運營商和服務商，其盈利模式已較為成熟，正步入高速增長期。而從目前中國IPTV用戶規(guī)模來看，百視通顯然已是其中龍頭，擁有市場份額最大。在此前提下，三網融合的推進有望加速電信運營商發(fā)展IPTV的速度，未來幾年IPTV用戶數維持高增長的態(tài)勢，還將會給公司帶來可觀的收益。

　　“中國IPTV用戶每年以50%-100%的速度增長，隨著三網融合政策的進一步明朗，這個速度將越來越快，國內市場增長潛力巨大�！弊鳛楹诵闹亟M方，東方傳媒副總裁張大鐘此前在接受本報采訪時也表達了相似的看法。

　　事實上，就在外界將本次重組焦點都投入到百視通技術處時，廣電信息此次獲注其他資產的盈利前景也不可忽視。以信投股份為例，該公司是上海信息產業(yè)鏈策略性和示范性投資的主要機構，主要投資控股企業(yè)包括東方有線和信息管線兩家企業(yè)，2009年凈利潤近3億元，由此對應的21.33%股權從中獲取的投資收益亦超過六千萬元。至于其未來發(fā)展前景，有分析人士表示，東方有線由于數字化改造或對短期的業(yè)績帶來一定的影響，但信息管線公司盈利能力穩(wěn)中有升，因此在整體上信投股份凈利潤水平將穩(wěn)中有升，進而可為廣電信息帶來穩(wěn)定的投資收益。

　　從更長遠的角度來看，廣電信息“新東家”——東方傳媒深厚的傳媒資產家底，也是投資者關注所在。山西證券此前便發(fā)布研報稱，廣電信息長期的發(fā)展將取決于東方傳媒資產注入和扶植的程度。本次資產注入是其資本運作的重要一步，未來東方傳媒對企業(yè)業(yè)務的整合還將繼續(xù)，而部分資產再次注入廣電信息也并非沒有可能，尤其是在上海市力促國有資產整體上市這一主旋律下，這種預期更為真實可期。

　　而據廣電信息收購報告書顯示，東方傳媒集團下屬業(yè)務板塊涵蓋影視劇、少兒動漫、綜藝娛樂、體育賽事、生活時尚、專業(yè)財經資訊、紀錄片、電視購物、新媒體、大型活動等內容制作、投資、運營領域。其中，以東方購物有限公司為平臺的電視購物板塊尤其切合“三網融合”這個主業(yè)，而東方購物恰恰是東方傳媒非常賺錢的一個子公司。

上海證券報